Polymarket Perps อธิบาย: วิธีการทำงานของ perpetual futures ของ Polymarket

เมื่อวันที่ 21 เมษายน 2026 Polymarket เปิดตัว perpetual futures บน polymarket.com/perps ผลิตภัณฑ์ใหม่นี้มอบการเทรดด้วยเลเวอเรจที่มี exposure ยาวหรือสั้นที่ยั่งยืนต่อราคา crypto, equity และ commodity — ชำระเป็น pUSD บน Polygon เข้าถึงได้จาก wallet เดียวกับที่คุณใช้งาน Polymarket prediction markets อยู่แล้ว

Key takeaways

• Polymarket Perps คือ perpetual futures: มันไม่หมดอายุและหมุนเวียนต่อเนื่องผ่านการชำระ funding แทนวันที่ทำการตัดสิน
• Collateral ถูกนิยามเป็น pUSD ซึ่งเป็น ERC‑20 stablecoin บน Polygon ที่ backed 1:1 ด้วย USDC
• เอกสารการตลาดอ้างออกรายการ leverage ตั้งแต่ 5x ถึง 10x ใน flow เริ่มต้น และสูงสุดถึง 250x ในคู่ที่เลือก
• ผลิตภัณฑ์ถูกวางตำแหน่งเป็นทางเลือก 24/7 แทนสถานที่ perpetual แบบ centralised (Binance, Coinbase International, Hyperliquid) และต่อ Kalshi ที่เปิดตัว "Timeless" ในสัปดาห์เดียวกัน

ทำไม Polymarket ถึงสร้าง Perps

Polymarket's prediction markets resolves to YES หรือ NO ในเหตุการณ์ที่กำหนดด้วยวันที่เฉพาะ โครงสร้างนั้นเหมาะสำหรับสเปคูลเลชั่นแบบ binary แต่ไม่ดีนักสำหรับ exposure ราคาแบบต่อเนื่อง จนถึงเมษายน 2026 มีแรงกดดันสามประการที่ผลักดัน Polymarket ไปยัง perps:

1. Centralised crypto exchanges (Binance, OKX, Bybit) มีปริมาณ perp สูงเป็นประวัติการณ์ — ประมาณ $86 ล้านล้านในปี 2025 — ในขณะที่ spot trading มีความเคลื่อนไหวน้อย
2. คู่แข่งหลักของ Polymarket, Kalshi, บอกว่าจะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ perpetual ชื่อ "Timeless" ในวันที่ 27 เมษายน 2026
3. Polymarket มีโครงสร้าง Wallet, พรมแดน DCM ที่มีการควบคุม และ backend การแมทช์คำสั่งอยู่แล้ว จึงสามารถเพิ่ม perps ได้โดยไม่ต้องสร้างใหม่ตั้งแต่ต้น

ความได้เปรียบของผู้มาแรกมีมูลค่าเท่ากับหกวัน Polymarket ประกาศในวันอังคารที่ 21 เมษายน Kalshi เริ่มใช้งานในวันจันทร์ถัดไป

วิธีการทำงานของสัญญา perpetual futures

สัญญา perpetual futures เป็น derivative ที่ราคาติดตามสินทรัพย์อ้างอิง (BTC, NVDA, ทอง) แต่ไม่หมดอายุ เพื่อให้ราคาของสัญญา anchored กับราคาตลาดจริง Protocol จะคิดหรือจ่าย funding rate ระยะเวลาระหว่าง long และ short:

• หาก perp แลกเปลี่ยนสูงกว่าตลาด spot ฝั่ง long จะจ่าย funding ให้กับฝั่ง short เพื่อกดดันไม่ให้เกิดแรงซื้อ Long เพิ่มขึ้น
• หาก perp แลกเปลี่ยนต่ำกว่าตลาด spot ฝั่ง short จะจ่าย funding ให้กับฝั่ง long เพื่อกดดันไม่ให้เกิดแรงขาย Short เพิ่มขึ้น

Funding จะ settlement โดยตรงเป็น pUSD และจ่ายทุกๆ funding interval (โดยทั่วไป 1 ชั่วโมงถึง 8 ชั่วโมง ขึ้นอยู่กับ venue) กำไร/ขาดทุน (PnL) ของผู้เทรดในแต่ละ interval เป็น (mark_price - entry_price) * position_size + cumulative_funding

เลเวอเรจและการ liquidate

เลเวอเรจบน Polymarket Perps เลือกตามตำแหน่ง เช่น ตำแหน่ง 10x หมายถึง $100 ของ collateral ควบคุม exposure notional ได้ $1,000 ความเคลื่อนไหวของราคาที่ liqudate ตำแหน่งที่มอบหมาย 100% จะประมาณ 1 / leverage ดังนี้:

• เลเวอเรจ 2x liquidates จากการเคลื่อนไหนที่ลบประมาณ ~50%
• เลเวอเรจ 10x liquidates จากการเคลื่อนไหวลบ ~10%
• เลเวอเรจ 100x liquidates จากการเคลื่อนไหวลบ ~1%
• เลเวอเรจ 250x liquidates จากการเคลื่อนไหวลบ ~0.4%

เลเวอเรจที่สูงขึ้นจะบีบทั้ง upside และ downside มากขึ้น โดยส่วนใหญ่กลยุทธ์ Polymarket Perps มืออาชีพจะอยู่ในช่วง 2x–10x มากกว่า 10x ซึ่งผลิตภัณฑ์จะทำงานคล้ายหวยมากกว่าการ hedge

pUSD collateral

Polymarket Perps ปิดบัญชีด้วย pUSD ซึ่งเป็น stablecoin ของ Polymarket: ERC‑20 บน Polygon ที่ backed 1:1 ด้วย USDC เพื่อเทรด Perps คุณล็อค USDC เป็น pUSD ด้วยธุรกรรมเดียว จากนั้นวางคำสั่ง perp และ unwrap กลับเป็น USDC เมื่อคุณถอน กระบวนการ wrap/unwrap เป็น atomic และ gas‑cheap บน Polygon

ทำไมถึงใช้ pUSD แทน USDC แบบดิบ?

• ช่วยให้ Polymarket Index PnL และ funding payments เป็นโทเคนเดียวโดยไม่ต้องเรียก USDC ในทุกบล็อก
• สะท้อน collateral สำหรับ prediction-market ที่มีอยู่แล้ว so traders สามารถย้ายระหว่าง Polymarket Perps และ Polymarket prediction markets ใน wallet เดียวกันโดยไม่ต้อง bridging
• แยก surface ของ perps: ปัญหาสมมติใดๆ กับ engine ของ perp ไม่สามารถกระทบ settlement ของ prediction-market ที่ Polymarket ใช้ USDC.e โดยตรงได้

วิธี Perps เหมาะกับ prediction markets อย่างไร

Polymarket ตอนนี้มีสองผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างกันใน Wallet เดียว:

• Prediction markets — สัญญา binary หรือ multi-outcome ที่ resolves เป็น payout ที่แน่นอนในวันที่กำหนด และ settlement โดย UMA optimistic oracle
• Perpetual futures — ราคา exposure ที่ต่อเนื่อง ใช้ leverage โดยไม่มีวันที่ทำการตัดสิน และถูก settle โดย funding rates และ PnL ตาม mark-to-market บน pUSD

นักเทรดที่มีความชำนาญสามารถใช้ทั้งสองอย่างร่วมกัน ตัวอย่างเช่น hedge ตลาด prediction ของ binary อย่าง "Will the Fed cut rates by July 2026?" ด้วยตำแหน่ง perp ที่สอดคล้องกับสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง (USD/JPY, DXY) เพื่อแสดงมุมมองเหตุการณ์แบบ discrete ในขณะที่ neutralising ส่วนที่เป็นทิศทางราคา

Polymarket Perps กับส่วนที่เหลือของตลาด

Venue	Custody	Asset coverage	Max leverage	Geography
Polymarket Perps	Self-custody on Polygon	Crypto + equities + commodities	Up to 250x	Blocks US + 30 jurisdictions
Kalshi Timeless	Custodial	Crypto, conservative caps at launch	Conservative caps	US only
Hyperliquid	Self-custody on Hyperliquid L1	Crypto only	Up to 50x	Global
Binance Futures	Custodial	Crypto + a few equities tokens	Up to 125x	Blocks US
Coinbase International	Custodial	Crypto only	Up to 20x	Non-US

ความแตกต่างของ Polymarket Perps คือ: self-custody บน chain ที่นักเทรด prediction-market ใช้งานอยู่แล้ว, ความ breadth ของสินทรัพย์ที่รวมถึง equities และ commodities (หาได้ยากสำหรับ DEX), และความสามารถในการทำงานร่วมกับ Polymarket prediction markets อย่าง tight

สิ่งที่ยังไม่รู้ทั้งหมด

Polymarket ได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์ในตอนเริ่มต้นแต่ยังคงไม่เปิดเผยรายละเอียดหลายประการ:

• ตารางค่าธรรม taker/maker ที่สุดท้าย
• ช่วง funding rate ที่แน่นอน per asset class
• จะมี US residents access ผ่าน DCM filing หรือไม่
• กลไก Insurance fund และ policy ความเสียหายที่ถูกแชร์

เราจะอัปเดตคู่มือนี้เมื่อรายละเอียดเหล่านั้น land

อ่านเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้อง

• See /perps/how-to-trade-polymarket-perps สำหรับขั้นตอน onboarding
• สำหรับ mechanics deep-dive: /perps/polymarket-perps-fees-funding-liquidation.
• เปรียบเทียบกับ event contracts: /perps/polymarket-perps-vs-prediction-markets.

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

Polymarket Perps เปิดตัวเมื่อไหร่?

Polymarket Perps ใช้งานจริงเมื่อวันที่ 21 เมษายน 2026 ที่ polymarket.com/perps จุดเริ่มต้นตรงกับ Kalshi ที่เปิดตัวผลิตภัณฑ์ perpetual "Timeless" ในวันที่ 27 เมษายน 2026

What is pUSD?

pUSD คือ stablecoin ของ Polymarket: ERC‑20 บน Polygon ที่ backed 1:1 ด้วย USDC คุณ wrap USDC เป็น pUSD เพื่อเทรด Perps และ unwrap กลับเป็น USDC เพื่อถอน

การใช้ leverage เท่าไรได้?

สื่อส่งเสริมการตลาดอ้างอกรับเลเวอเรจ 5x ถึง 10x สำหรับ flow เริ่มต้น โดยสูงสุด 250x สำหรับคู่ที่เลือกและนักเทรดขั้นสูง ยิ่ง leverage สูงยิ่งบีบระยะห่างถึงการ liquidate

Polymarket Perps ถูกควบคุมโดยกฎหมายหรือไม่?

Polymarket ถือการลงทะเบียน CFTC Designated Contract Market (DCM) ผลิตภัณฑ์ perps ถูกปล่อยออกมาในขอบเขตนั้น; ความพร้อมใช้งานสำหรับ US residents จะขึ้นกับขอบเขตสุดท้ายของ DCM filing

สามารถรัน arbitrage bot บน Polymarket Perps ได้ไหม?

ได้ — arbitrage ตาม funding-rate ระหว่าง Polymarket Perps กับ venues อย่าง Hyperliquid หรือ Binance คือกลยุทธ์ที่ชัดเจน PolyArb ติดตาม deltas funding ทั่วเว venues หลักและแจ้ง spread ที่สามารถดำเนินการได้